从供需端看 为何LDPE价格一路下行

导语

(相关资料图)

2023年以来，国内LDPE价格呈现震荡偏弱走势，截至2023年5月18日华北LDPE价格在8250元/吨，同比去年下跌29.03%，LDPE价格跌幅明显，那么是什么原因导致LDPE价格一路震荡下行呢？

LDPE价格跌幅明显 与LLDPE价差缩减

2023年以来，国内LLDPE价格呈现偏弱震荡走势，截至2023年5月18日华北LLDPE价格在7910元/吨，环比上月下跌3.71%，同比去年下跌9.86%。而LDPE品种自去年6月起价格一路震荡下行，截至2023年5月18日华北LDPE价格在8250元/吨，环比上月下跌5.98%，同比去年下跌29.03%。可以看出LDPE价格跌幅明显，因此与LLDPE价差逐渐缩减，较去年同期缩减88.07%。

图1

国内LDPE产量同比提升 整体供应稳定

从国内供应来看，进入2023年，国内LDPE装置检修减少，生产企业多维持正常生产，其开工负荷有所提升，1-4月份LDPE品类平均开工负荷维持在85%左右，较去年同期提升2.85%。2023年1-4月份国内LDPE产量明显增加，产量共计111.28万吨，较去年同期增加12.94%。

图2

LDPE套利空间有限 进口量有所减少

从进口供应来看，2023年一季度LDPE进口量逐月增加，但总进口量仍有所减少。由于2023年一季度中东地区进入集中检修季，海外产量供应有所减少，外盘价格较为坚挺，而国内市场由于新投产能逐渐释放，供应增加，但下游需求恢复不及预期，因此国内价格震荡走跌。内外盘套利空间逐渐缩窄直至套利窗口关闭，对海外货源吸引力减弱，更多海外货源流向利润更高的欧美等地，国内贸易商接盘意愿也有所减弱，因此进口量有所减少。2023年一季度LDPE进口量在73.66万吨，较去年同期减少5.36%。

图3

内需动力不足 外需订单转弱

从下游消费领域来看，LDPE品种下游消费领域主要集中在农膜和包装膜。分区域来看，东北地区与西北地区LDPE主要应用于农膜领域；华北地区LDPE主要应用于农膜和包装膜领域；华东地区与华南地区LDPE则主要应用于包装膜领域。自春节后农膜开工虽逐步提升，但仍不及去年同期，内需动力不足，订单跟进缓慢，工厂补库周期延长，采购量有限。包装膜方面，在华东、华南地区出口占一定比例，而由于海外需求转弱，外需出口订单减少，部分包装膜企业开工有所下滑，维持刚需采购，对LDPE价格支撑有限。

综合来看，由于国内LDPE装置检修减少，其产量明显增加，供应相对充足，虽然一季度LDPE进口量较去年同期有所减少，但对整体供应端影响有限，而需求端恢复有限，农膜开工虽有提升，但恢复仍不及预期，内需动力不足，加之包装膜方面海外订单减少，外需转弱，供需矛盾加剧，因此LDPE价格一路震荡走跌。

文|王丽

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