焦点科技：7月中旬新AI工具包即将发布，重视卖家商户付费率和买家商业模式变现带动的业绩提升

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一、过往4月底和5月中旬的版本将统称为版本。6月16日，正式版的第一次版本迭代已经完成。在6月底还会有一个版本迭代。在7月中旬将升级为版本，加入视频、虚拟人、智能客服功能。供应商更愿意为买家流量付费，在下一个版本里，有针对买家的使用体验提出解决方案，预计将会有更好的体验和效果；

二、焦点科技目前的核心看点并不在于目前已有客户的AI付费情况，ARPU值的提升对于业绩的贡献远小于付费卖家商户数的增长和买家变现的增量价值。ARPU值的提升仅仅能够带动2w现有付费用户的提升，而新增付费用户具备翻倍的提升空间所带动的APRU值空间的提升也比AI工具包的价值更高（传统主业ARPU接近6w，需要成为高级会员之后才能购买AI工具包，AI工具包尤其对内贸转外贸和人手不足的商家极具吸引力）；此外买家拥有更强的付费能力和更多数量的买家，对买家变现模式的改变也都是收入的纯增量贡献。卖家付费率的增长和买家变现模式的推进更加需要跟踪和观察的。三、我们维持此前的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为，我们认为公司是被低估的数字经济平台龙头，估值显著低于同类SaaS可比公司广联达、万兴科技、金山办公等，未来有望受益于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势，迎来加速增长，给予50倍PE估值，维持“买入”评级。

风险提示：AI产品不及预期，个股位置偏高，海外出口需求不及预期

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